Escuela de Negocios

Permanent URI for this community

https://repositorio.udesa.edu.ar/handle/10908/45

Browse

Browsing Escuela de Negocios by Author "Abkiewicz, Martín Daniel"

  • Item
    Valuación de Robert Half Inc. al 31 de diciembre de 2023
    (2024-06) Abkiewicz, Martín Daniel
    La compañía estadounidense Robert Half Inc. es una agencia de empleo que cotiza en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo RHI, compone el S&P 500 y tuvo ventas iguales a USD 6.392,50 millones aproximadamente en 2023, 77,5% de ellas provenientes de EE.UU. Robert Half Inc. está organizada en tres unidades de negocios: provisión de personal temporario, selección de personal y consultoría en auditoría y riesgo, aunque esta tercera unidad está atravesando un cambio estratégico mediante la ampliación de su rango de servicios. La industria en la que opera la compañía es madura, procíclica y fragmentada, con segmentos de mercado definidos laxamente, está impactada por numerosas regulaciones y aspectos culturales y ha atravesado una transformación profunda originada por la crisis COVID. Sin embargo, existen varios competidores tradicionales líderes dentro de la misma, que operan en varios de los segmentos, y Robert Half Inc. es uno de dichos competidores, que ha mantenido una cuota de mercado relativamente estable desde al menos el año 2016. Algunas de las razones de su continuo liderazgo fueron su especialización en el segmento de pequeñas y medianas empresas, el buen rendimiento financiero de la compañía y su inversión significativa en tecnología desde el 2020. El precio de RHI al 31 de diciembre de 2023 fue igual a USD 87,34. En este trabajo final de graduación se desarrollaron dos métodos de valuación de RHI, el método de valor presente por flujo de fondos descontados de la firma y el método de múltiplos de empresas comparables. El método de valor presente generó tres valores para RHI, USD 58,37, USD 81,71 y USD 108,70, correspondientes a los escenarios pesimista, neutro y optimista, con una diferencia de (33,2%), (6,4%) y 24,5% del precio de mercado respectivamente. El método de múltiplos arrojó también tres valores, USD 82,03, USD 86,44 y USD 90,86, correspondientes a los precios mínimo, medio y máximo estimados, con una diferencia de (6,1%), (1,0%) y 4,0% del precio de mercado respectivamente. La diferencia entre el precio de RHI al 31 de diciembre de 2023 y los estimados según ambos métodos parece deberse a las diferentes expectativas que los inversores tenían en ese momento sobre la rentabilidad y crecimiento futuros de Robert Half Inc. respecto a las utilizadas en el presente trabajo.