Los términos de intercambio y los ciclos económicos en América Latina : una aproximación empírica a la importancia de la transmisión de los shocks en la región

Abstract

El impacto de los términos de intercambio en las economías ha sido frecuentemente abordado por medio de modelos econométricos que omiten la posible dependencia entre países. Este trabajo investiga empíricamente cómo los shocks en los términos de intercambio ocurridos en países vecinos se propagan e impactan en cada economía para un conjunto de 12 países de América Latina. Mediante un modelo de Vectores Autorregresivos, el trabajo propone una extensión que incluye restricciones espaciales que permiten estimar los efectos de contagio por proximidad geográfica. Los resultados sugieren que algunos países están expuestos a efectos derrame de los shocks en los términos de intercambio que modifican las dinámicas de las funciones impulso-respuesta, generando un incremento que varía entre 5 y 8 puntos porcentuales en la proporción de varianza atribuida a estos shocks. Adicionalmente, el trabajo encuentra evidencia de que los shocks generados por el producto regional representan una mayor fuente de volatilidad en comparación a los originados por los términos de intercambio.