Tipo de cambio nominal y fundamentals. Evidencia Empírica para Argentina

Abstract

En el presente trabajo se estudia la relación entre el tipo de cambio nominal bilateral y ciertos fundamentals en Argentina respecto de Brasil, Japón e Inglaterra, para períodos comprendidos entre junio de 1993 y septiembre de 2004. Utilizando la metodología propuesta por Engle y West (2004), se estudia la aplicabilidad de un modelo de valuación de activos para el precio de la moneda local. Después de presentar los resultados de los tests de cointegración, se estima la dinámica de corto plazo entre variables con regresiones en diferencias. Por medio de tests de causalidad de Granger, se encuentra cierta evidencia de que la relación entre el tipo de cambio y las variables fundamentales no es la estimada por el modelo de valuación de activos. Adicionalmente, se muestran resultados que validarían un modelo de pronóstico de los fundamentals hacia el tipo de cambio.