Economic value added y creación de valor : un estudio sobre empresas argentina
Date
2002-05
Authors
Larripa, Fernando
relationships.isContributorOfPublication
Álvarez, Víctor Adrián
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios
Abstract
El tema que se eligió para investigar, es evaluar el sistema de gestión financiera EVA (Economic Value Added). Se intentará mostrar la capacidad del EVA de “medir” los cambios en la riqueza de los accionistas, en una muestra de empresas argentinas. La motivación del presente trabajo surgió a raíz de la creciente publicidad en torno a este renovado concepto, y la velocidad con la que éste se ha difundido.
El trabajo se divide en dos secciones, la primera contiene un desarrollo teórico del tema elegido. Para esta sección, se utilizaron fuentes secundarias como libros y papers. La segunda parte consiste en un estudio empírico realizado con el fin de responder a la hipótesis central del trabajo, que es: H1: el EVA no logra medir el “aumento de valor” periódico de la riqueza de los accionistas. Para dicho estudio, se seguirá la metodología que Pablo Fernández ha utilizado para evaluar empresas españolas, en su libro Valoración de Empresas.
La segunda hipótesis del trabajo se responderá a través del desarrollo teórico y las conclusiones de la contrastación empírica. Ésta es: H2: mediante un sistema de gestión financiera EVA y un sistema de incentivos que premie al éxito de largo plazo, es posible lograr una tendencia hacia la maximización del valor de mercado de la empresa.
La conclusión más importante del análisis empírico es que, para las empresas analizadas, el EVA de un período no logró explicar claramente los cambios en el valor para el accionista, ya que las expectativas son en esencia lo que determina el precio de las acciones. No obstante, el EVA tuvo un desempeño sensiblemente superior en comparación a otros indicadores de performance tradicionales, como ser el ROE, EBITDA, entre otros.
Dichas conclusiones, no se contradicen con el hecho que el EVA pueda ser utilizado como objetivo financiero principal, lo que puede favorecer la alineación de los intereses de los accionistas con el de los propietarios. De todas formas, los creadores de dicha herramienta han claramente sobreestimado sus utilidades.
Description
Fil: Larripa, Fernando. Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios; Argentina.
Keywords
Citation
Larripa, F. (2002). Economic value added y creación de valor : un estudio sobre empresas argentina. [Tesis de grado, Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios]. Repositorio Digital San Andrés. https://repositorio.udesa.edu.ar/handle/10908/25431