Valuación de Expedia Inc.
Date
2017-12
Authors
Gómez de Marco, María Florencia
relationships.isContributorOfPublication
Epstein, Javier P.
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios.
Abstract
En el presente trabajo se efectuó una estimación del valor del equity de Expedia Inc. al 31
de diciembre de 2016 médiate la aplicación de dos metodologías: el método de flujos de
fondos descontados y el de múltiplos de empresas comparables. Para la aplicación del
primero de ellos se estimaron los futuros flujos de fondos, se calculó la tasa de descuento a
aplicar a los mismos, se obtuvo un valor terminal y finalmente un valor de la firma al cual se
detrajo el valor de la deuda financiera neta, este cálculo se efectuó para tres escenarios: un
escenario base y más probable, uno optimista y otro pesimista. Para la aplicación de la
metodología utilizando múltiplos de valuación comparables se identificaron empresas
similares a la firma en cuestión, se obtuvieron diversos parámetros e indicadores de las
mismas, los cuales fueron posteriormente vinculados al precio que el mercado ha atribuido
a cada una de estas firmas y finalmente se estimó el múltiplo aplicable a Expedia y se efectuó
un análisis de sensibilidad en relación al mismo.
Para el desarrollo del presente trabajo se estudió la compañía, las diversas marcas que
opera, su historia, modelo de negocios, la industria en la que se desenvuelve, se efectuó un
análisis financiero de los últimos 5 años de la firma: se estimaron sus ratios de rentabilidad
y endeudamiento, la evolución de su EBITDA, de sus resultados netos, todo esto permitió
efectuar proyecciones fundamentadas, encontrar compañías similares y plantear escenarios
alternativos factibles en futuro.
Los resultados de ambos análisis se compararon con el precio de mercado a la fecha de
análisis: el precio de la acción de la compañía fue de $ 113,28 dólares. El valor de la acción
en el escenario base del primer método fue de $114,85, un 1% por encima del precio de
cotización, en un escenario optimista el valor alcanzado por acción es de $126,59 mientras
que en un escenario pesimista el valor estimado fue de $54,38. Bajo la segunda metodología
se estimó un valor de la acción que oscila entre $103,30 y $146,37.
Description
Fil: Gómez de Marco, María Florencia. Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios; Argentina.
Keywords
Expedia, Inc -- Finance , Expedia, Inc -- Finanzas , Travel agents -- Computer network resources -- Finance -- Case studies , International business enterprises -- Valuation -- Case studies , Valuation -- Case studies , Agencias de turismo -- Recursos de redes de computadoras -- Finanzas -- Casos de estudio , Empresas internacionales -- Valoración -- Casos de estudio , Valoración -- Casos de estudio