Política monetaria e inflación en Argentina : un modelo para el período 2001-2021
Date
2023-09
Authors
Rosino, María Victoria
Cucher, María Solana
Ruiz, María Florencia
relationships.isContributorOfPublication
Baldrich, Jorge
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad de San Andrés. Departamento de Economía
Abstract
La presente Tesis busca entender cuáles son los factores de determinación de la base monetaria que
pueden tener un efecto sobre la inflación. Para ello, proponemos un modelo de inflación en función
de los determinantes de la oferta monetaria y lo analizamos a la luz de los datos disponibles para
Argentina entre 2001 y 2021. En particular, dividimos estos años en cinco subperíodos: 2001-2002,
2003-2009, 2010-2015, 2016-2029 y 2020-2021. De esta manera, la Tesis permite poner en perspectiva
un extenso período de la economía argentina que abarca desde la salida de la Convertibilidad hasta
el actual gobierno de Alberto Fernández. El modelo permite descomponer los determinantes de la
inflación en cinco efectos que presentan resultados heterogéneos para cada período, aunque se destacan
algunas conclusiones. El efecto monetización del déficit fiscal ha mostrado grandes fluctuaciones
en todos los subperíodos, excepto en el último (2020-2021), debido a las variaciones, principalmente,
de la acumulación de reservas y el financiamiento al Tesoro Nacional. La contribución del efecto
monetización se destaca en aquellos momentos en los que la devaluación o las expectativas de inflaci
ón son altas, as´ícomo también en los que la tasa de interés es baja, ya que estas variables afectan
directamente a la demanda de depósitos reales. En la misma línea, el efecto remuneración de las
reservas es guiado en la mayor parte de los subperíodos por las crecientes expectativas inflacionarias
y consecuentes fluctuaciones en la tasa de interés real. Finalmente, el último efecto indica que si
crece la proporción de depósitos en las entidades financieras destinadas a financiar al BCRA, la
inflación será menor ya que la absorción de liquidez aumentaría. Por lo tanto, aquí juega un rol
central la introducción de las LEBAC y LELIQ como instrumentos de absorción que presionan a
la baja de la inflación, aunque en los períodos comprendidos entre 2003 y 2015 este efecto resulta
difícil de descifrar por sus reiteradas oscilaciones.
Description
Fil: Rosino, María Victoria. Universidad de San Andrés. Departamento de Economía; Argentina.
Fil: Cucher, María Solana. Universidad de San Andrés. Departamento de Economía; Argentina.
Fil: Ruiz, María Florencia. Universidad de San Andrés. Departamento de Economía; Argentina.
Fil: Cucher, María Solana. Universidad de San Andrés. Departamento de Economía; Argentina.
Fil: Ruiz, María Florencia. Universidad de San Andrés. Departamento de Economía; Argentina.
Keywords
Citation
Rosino, M. V., Cucher, M. S. y Ruiz, M. F. (2023). Política monetaria e inflación en Argentina : un modelo para el período 2001-2021. [Tesis de grado, Universidad de San Andrés. Departamento de Economía]. Repositorio Digital San Andrés. http://hdl.handle.net/10908/23381