Yahoo! de Argentina SRL : valuación de una compañía de Internet de capital cerrado.
Date
2012-04
Authors
Patalano, Gabriel
relationships.isContributorOfPublication
Molina, Federico
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios.
Abstract
Nuestro objetivo consiste en sugerir una valuación racional de la empresa Yahoo!
de Argentina. La valuación de compañías de capital cerrado representa un tópico
complejo, abordado desde diferentes ópticas en la literatura financiera. Dado que
no existe un mercado público y abierto que justiprecie aquellas firmas, este
espacio de estudio de las finanzas permanece abierto a la opinión como pocos
otros. Palabras similares pueden atribuirse a la valuación de compañías de
Internet. El tercer elemento que delinea la complejidad de la tarea es el hecho de
valuar una compañía que desarrolla sus actividades en la Argentina. Nuestro país
se destaca, lamentablemente, por una crónica incertidumbre institucional. Los
planes mejor preparados pueden quedar inextricablemente condenados al fracaso
en semejante ambiente y este es un factor que no puede pasarse por alto.
El estudio inicia con una relación del panorama de la industria de Internet, para
luego considerar a Yahoo!, su historia y perspectivas, con énfasis en la situación
financiera de Yahoo! Argentina. Posteriormente se repasa la metodología utilizada
en la valuación (Adjusted Present Value y método de valuación por comparables),
para concluir con el análisis y la estimación del valor de la compañía.
Tanto la valuación de la empresa mediante la metodología APV de descuento de
flujos de fondos, como el método de valuación por comparables arrojan como
resultado, bajo los supuestos y razonamientos presentados, una valoración para
Y!A de alrededor de 9 millones de dólares, lo cual no deja de ser significativo para
una pequeña firma privada de publicidad online.
Si bien la compañía debe resolver varios interrogantes de cara al futuro, el modelo
de negocio ha demostrado ser sólido y redituable. El futuro de Yahoo! depende, en
gran parte, de Yahoo!.
Description
Fil: Patalano, Gabriel. Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios; Argentina.