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http://hdl.handle.net/10908/11974
Título : | Pumas del Pacífico : costo del capital propio e integración financiera de Chile, Perú y Colombia entre 2010 y 2014 |
Autor/a: | Fuks, Erick Leandro |
Mentor/a: | Álvarez, Víctor |
Palabras clave : | Capital market -- Andes Region. Andes Region -- Economic integration. Finance -- Andes Region. Capital market -- Chile. Chile -- Economic integration. Finance -- Chile. Capital market -- Colombia. Colombia -- Economic integration. Finance -- Colombia. Capital market -- Peru. Peru -- Economic integration. Finance -- Peru. Capital assets pricing model. Mercado de capitales -- Andes, Región de los. Andes, Región de los -- Integración económica. Finanzas -- Andes, Región de los. Mercado de capitales -- Chile. Chile -- Integración económica. Finanzas -- Chile. Mercado de capitales -- Colombia. Colombia -- Integración económica. Finanzas -- Colombia. Mercado de capitales -- Perú. Perú -- Integración económica. Finanzas -- Perú. Modelo de valoración de activos financieros. |
Fecha de publicación : | 27-may-2015 |
Editor: | Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios |
Resumen : | Este trabajo estudia la evolución del costo del capital propio y el grado de
integración financiera de Chile, Perú y Colombia entre 2010 y 2014.
Para ello, se escoge una muestra de acciones representativa de cada país. A
partir de regresiones lineales, año a año se estima el nivel de exposición de
cada compañía a factores de riesgo sistemático de tipo local, regional y global
para determinar cuál explica la mayor proporción de la variación de los retornos
bursátiles. Luego, se agregan los resultados por sector económico y por país
siguiendo criterios establecidos en la literatura y se obtiene que el factor de
mayor poder explicativo es la beta regional en Chile y la beta local en Perú y
Colombia. Los R2 más elevados y los resultados de mayor significatividad
corresponden a Chile, seguido de cerca por Colombia.
A continuación, se utilizan las betas estimadas para calcular el retorno exigido
en diciembre de cada año a partir de cuatro modelos de estimación derivados
del CAPM. En los tres países se verifica un descenso del costo del capital
propio promedio entre diciembre del 2010 y octubre del 2014. La mayor caída
relativa se registra en Perú (-20% –de 9,33% a 7,45%–), seguido por Chile
(-12% –de 9,81% a 8,61%–) y Colombia (-5% –de 9,43% a 8,98%–).
En tercer lugar, se mide el grado de integración financiera de cada país a partir
de indicadores cuantitativos y cualitativos, y los datos señalan que, si bien Chile
se encuentra más integrado, los tres países incrementan su nivel de integración
y Colombia es el que más aumenta su posición relativa. Asimismo, se evalúan
los avances del proceso de integración de sus bolsas de valores en el Mercado
Integrado Latinoamericano (MILA) y se concluye que esta iniciativa ha
despertado el interés de grandes inversores institucionales del mundo,
conformando un verdadero polo de inversión en torno a los tres países andinos.
Finalmente, los resultados sugieren que existe una relación inversa entre el
costo del capital propio y el grado de integración financiera, tal como sostienen
Bekaert y Harvey (2003) y Mongrut et al. (2011). Palabras clave: Costo del capital propio, integración financiera, beta, CAPM, MILA, Chile, Perú, Colombia, mercados bursátiles. |
Descripción : | Fil: Fuks, Erick Leandro. Universidad de San Andrés. Escuela de Administración y Negocios; Argentina. |
URI : | http://hdl.handle.net/10908/11974 |
Aparece en las colecciones: | Trabajos de Licenciatura en Administración de Empresas |
Ficheros en este ítem:
Fichero | Descripción | Tamaño | Formato | |
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