Metodología de medición del riesgo de mercado de futuros de dólar Matba Rofex

Abstract

La metodología para medir el riesgo de activos financieros basados en modelos de volatilidad condicionada ha mostrado buenos resultados aplicados a variados instrumentos financieros, mercados y períodos. Sin embargo, existen períodos históricos en donde una fuerte intervención del Estado para generar condiciones de atraso cambiario respecto del aumento del nivel general de precios puede generar dificultades en la medición del riesgo aplicando modelos de volatilidad condicionada tradicionales. En este trabajo se aplica una metodología de medición del riesgo utilizando modelos de volatilidad condicionada en contratos de futuros de dólar Matba Rofex durante el período histórico enero 2020 a junio 2023, el cual se caracteriza por una fuerte intervención del estado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), generando restricciones al acceso de dólares, un fuerte atraso cambiario y pequeñas devaluaciones diarias. Se muestra que los modelos de volatilidad condicionada tradicionales no presentan buenos resultados bajo este contexto de mercado y se propone la inclusión de un proceso estocástico con saltos para mejorar significativamente sus resultados.