Valuación de Kroger Co.

Abstract

El objetivo del presente trabajo es valuar el paquete accionario de Kroger Co. mediante los métodos de flujo de fondos descontados (FFD) y de valuación por múltiplos comparables, estableciendo como fecha de valuación el sábado 28 de enero de 2023, día de cierre de los últimos estados financieros anuales disponibles, correspondiente al año fiscal 2022. Sus acciones cotizaban en el mercado al precio de US$ 45,05 a la fecha más próxima de la valuación (viernes 27/01/2023). Kroger Co. es una cadena de supermercados que tiene una gran variedad de departamentos, que van desde productos electrónicos, alimentos, belleza, salud, bienestar y hasta combustible. Aunque aún no se ha expandido más allá de las fronteras de los Estados Unidos, de igual forma es una de las cadenas de supermercados más grandes del mundo. En este documento se presenta un análisis exhaustivo de la empresa, abarcando su historia, negocio y estrategia, se realiza un estudio completo de la situación financiera, de la industria en la que opera y de sus competidores. Para el análisis se utilizó la información pública existente, proveniente de reportes, presentaciones, comunicados y los estados financieros de la compañía. Por el método flujo de fondos descontados se estimó la valoración del paquete accionario de la empresa Kroger Co. en un valor de US$ 54,02 la acción, que en un escenario pesimista iría a US$ 38,50 y un escenario optimista iría a US$ 73,44. En el escenario base, esta valoración muestra disparidad con respecto al precio de mercado, posiblemente debido a la utilización de supuestos diferentes a los que emplea el mercado. Además, para validar la consistencia de los valores estimados, se halló el múltiplo de EV/EBITDA, uno de los más populares para la valuación por múltiplos para comparar empresas independientemente de su estructura de capital, cuyo rango de precios se situó entre US$ 56,97 al US$ 66,86 por acción.