Valuación de The Walt Disney Company

Abstract

El objetivo del presente trabajo es valuar el capital accionario al 30 de septiembre de 2022 de The Walt Disney Company, empresa líder en el mercado del entretenimiento. Fundada en 1923 en California, Estados Unidos como estudio de animación, hoy se ha transformado en uno de los conglomerados de medios más importante de ese país. Sus actividades incluyen canales de televisión, plataformas digitales, estudios de cine y la operación de hoteles y parques temáticos alrededor del mundo. En primer lugar, el trabajo se centra en conocer a la empresa y las actividades que realiza para luego conocer más sobre las diferentes industrias en las que opera y sus competidores. Luego se realiza un análisis de los últimos estados financieros de la compañía para conocer su situación económica y financiera a través de diferentes indicadores y la observación de empresas comparables. Basado en esta información sobre la empresa y la industria, se procede a realizar la valuación del capital accionario a través del método de flujo de fondos descontado. Para ello, se calcula en primer lugar el costo de capital de la firma que incluye la estimación de los parámetros tasa libre de riesgo, prima de riesgo de mercado, Beta de la compañía y costo de su deuda. A través del método de flujo de fondos descontados se llega a una valuación de USD 127,16 por acción al 30 de septiembre de 2022. Adicionalmente, se consideraron dos escenarios adicionales (pesimista y optimista) que arrojan una valuación de USD 107,56 y USD 138,85. El valor de la acción en el mercado al 30 de septiembre de 2022 era de USD 94,33. Esta diferencia puede deberse a que el mercado anticipa menores crecimientos en los negocios de empresa, con menores expectativas a las volcadas en este trabajo. Finalmente, se realizó una valuación alternativa a través del método de valuación por múltiplos. Para ello se seleccionaron empresas comparables del mercado y se utilizó el múltiplo EV/EBITDA. Con este método se estimó el valor de la acción entre USD 87,63 y USD 114,58, en un rango inferior al obtenido por el método anterior.