Análisis de componentes principales : aplicación sobre la curva de rendimientos de bonos soberanos argentinos en moneda extranjera 2015-2019

Abstract

Con cotizaciones de bonos soberanos argentinos en moneda extranjera correspondientes al período 2014-2019, se realizó un Análisis de Componentes Principales (PCA) para extraer de sus tasas de retorno diarias una descripción sintética de la dinámica de su estructura temporal. En línea con la literatura en la materia, se observó que el primer componente, asociado a movimientos paralelos en la curva de rendimientos, explicó el 89,0%, mientras que en conjunto con los factores vinculados a cambios en la pendiente y curvatura explicaron el 97,9% de la variabilidad de la curva durante el período seleccionado. La obtención y monitoreo de estos parámetros constituyen herramientas prácticas, tanto para las entidades del sistema financiero como para sus reguladores, tanto para reducir la dimensionalidad del análisis del movimiento en las curvas de rendimiento y facilitar su interpretación, como para medir la importancia relativa de estos componentes y de las distintas estrategias de cobertura frente al riesgo de mercado. A su vez, la disponibilidad actual de herramientas informáticas permite su cálculo y seguimiento de forma periódica y automatizada, como complemento para las métricas más comúnmente obtenidas y aquellas dispuestas por la normativa regulatoria.

Palabras clave: Componentes principales, reducción de dimensionalidad, curvas de rendimiento, valuación de activos financieros, estimación, predicción.