Sudden stop y crisis de deuda en Argentina

Abstract

El objetivo de este trabajo es estudiar la última crisis de deuda argentina, la cual estuvo marcada por un sudden stop. El artículo está dividido en ocho secciones. La sección I caracteriza el problema de la deuda argentina y las dificultades que agrega la volatilidad de los movimientos de capitales. La sección II describe lo complejo que resulta formar expectativas en un país tan volátil y la apuesta que realizó el nuevo gobierno en el año 2015. La sección III analiza la coordinación de expectativas inicial que posibilitó un nuevo ciclo de endeudamiento. La sección IV explica la motivación de los inversores a seguir coordinando expectativas y las consecuencias de una descoordinación. La sección V analiza las señales contradictorias que advertían sobre la posibilidad de un quiebre en las expectativas. La sección VI describe la importancia del estudio de señales para entender por qué se desató la primera fase de la crisis en abril de 2018 y la segunda en agosto de 2019. Asimismo, explica el rol que tuvo el involucramiento del FMI. La sección VII evalúa por qué el proceso terminó en default y los principales errores del plan de modernización. Finalmente, la sección VIII expone algunas breves conclusiones.