Valuación de Anheuser-Busch Inbev (Ab Inbev)

Abstract

El objetivo del presente trabajo es realizar la valuación de la compañía Anheuser-Busch Inbev, más conocida a nivel mundial como “Ab Inbev”, compañía dedicada a la industria de la cerveza. El principal interés se centra en contrastar el valor teórico obtenido en la valuación versus el valor de mercado de sus acciones. La valuación se efectuará a la fecha 31 de diciembre de 2017 y se utilizarán dos metodologías de valuación distintas. En primer lugar, se valuará la compañía mediante el método de flujos de fondos descontados, técnica más conocida usualmente por sus siglas en ingles DCF (Discounted Cash Flows). En segunda instancia, se llevará a cabo una valuación por múltiplos. Para el método de flujos de fondos descontados se utilizan los Flujos de Fondos Libres a la firma y como tasa de descuento el Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC) estimado en base al modelo “Capital Asset Pricing Model”. Bajo ésta metodología, se obtuvo un valor del capital accionario de Ab Inbev de Usd 128,10 por acción al 31 de Diciembre de 2017. En cuanto a la valuación por múltiplos, se utiliza el múltiplo EV / Ebitda y como resultado se obtuvo un valor por acción de Usd 84,4. Para ambos métodos se realizó un análisis de sensibilidad aplicando algunos cambios en los supuestos para determinar valores alternativos del capital accionario de la compañía.