Determinantes del "Dólar medio electrónico de pago" durante el cepo cambiario argentino (2013-2015)

Abstract

En el período 2011-2015, en Argentina se implementaron controles de cambio de divisas, generando diferentes tipos de cambios paralelos (legales e ilegales). A fines del 2013, surgió el Dólar Medio Electrónico de Pago (MEP) como un tipo de cambio paralelo legal. En el siguiente trabajo se adaptaron los modelos implementados por Lemma (2004) y Giménez Rixrath (2015) para explicar los determinantes del tipo de cambio del dólar enunciado. Para ello, se empleó un método de corrección de errores vectoriales (VEC) y el período de estudio abarca desde diciembre 2013 a diciembre 2015. En el largo plazo se obtuvo una relación positiva del dólar MEP con el tipo de cambio del dólar oficial y una relación negativa por parte de la tasa de interés de las LEBAC, el nivel de reservas, la base monetaria y el valor del Índice Merval. Por su lado, en el corto plazo se encuentra una relación positiva del dólar MEP con el dólar oficial y el nivel del Índice Merval y una relación negativa con la tasa de interés de las LEBAC. Esto se encuentra en línea con resultados esperados y encontrados en trabajos tales como Lemma (2004), Giménez Rixrath (2015) y Kamin (1991).