El desarrollo de los mercados financieros y la presencia de empresas multinacionales

Abstract

En el siguiente trabajo se estudia cómo el desarrollo de los mercados financieros de un país afecta a la composición sectorial entre empresas multinacionales extranjeras y empresas nacionales para diferentes sectores industriales manufactureros. Encuentro evidencia de que un bajo nivel de desarrollo financiero se relaciona con una mayor presencia de multinacionales en sectores industriales con alta dependencia del financiamiento. Por otro lado, también se evidencia una relación positiva (y creciente en el nivel de dependencia financiera del sector) entre variables institucionales de un país y la el tamaño de mercado que representan las empresas multinacionales en cada sector. Encuentro además que el efecto institucional se contrapone al financiero. Esto implica que a pesar de que las empresas multinacionales poseen una ventaja competitiva con respecto a las locales en sectores con altos requerimientos financieros en países con bajo desarrollo financiero, debido a que estos países suelen tener también instituciones débiles, se observa una menor proporción de empresas multinacionales en el total del mercado en sectores con alta dependencia del financiamiento.