Análisis de impactos de movimientos de tasas en el margen de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD - Paraguay)

Abstract

En el presente trabajo se demuestra que las decisiones sobre la variación de la tasa de referencia de la política monetaria del Banco Central del Paraguay (BCP), mediante los instrumentos financieros denominados Letras de Regulación Monetaria, afectan a las tasas de interés activas y pasivas de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD); en consecuencia, existe un riesgo de tasas de interés cuyo impacto en el margen financiero podría ser significativo. Con este objetivo, se construyen carteras activas por productos crediticios y pasivas que repactan en los ejercicios 2022 y 2023, tanto en moneda local y extranjera, y se aplican los cálculos correspondientes a las distintas versiones simples (sin betas) y estandarizadas (betas bajo juicio experto) de Brechas: Común, Ajustada por Vencimiento, Acumulada y Estandarizada, éste último con betas obtenidas bajo análisis de regresión. Además, se comparan los resultados que arrojan los cálculos de Brechas estimadas con los valores de las Brechas observadas en el año 2022. Por último, a partir del análisis, se obtienen conclusiones sobre la política vigente relacionada con el riesgo de tasas de interés de la Agencia (AFD), señalando puntos clave sobre su gestión, medición y señales de alerta