La estatización de las AFJP y el impacto en el mercado de capitales argentino

Abstract

Las AFJP eran actores fundamentales del mercado de capitales de Argentina. En su conjunto suscribían la mayoría de las emisiones primarias de Obligaciones Negociables, Bonos y Acciones. Por lo tanto, la estatización de las AFJP a fines de 2008 fue un golpe directo al mercado de capitales argentino. El monto negociado promedio en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó de US$ 470 millones mensuales a US$ 270 millones mensuales. Adicionalmente, el EMBIG2 para Argentina se incrementó rápidamente desde de los 799 puntos a 1.488, generando un marcado aumento del costo de financiamiento para el gobierno y las compañías argentinas. Si bien el aumento del EMBIG también ocurrió en otros países de América Latina, el incremento para Argentina fue mayor y se mantuvo en el tiempo. Por último, se observa también que el efecto de la estatización de las AFJP es particularmente notorio para las compañías que solo cotizaban únicamente en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ya que las compañías que también estaban listadas en la Bolsa de Nueva York mostraron una recuperación para principios de 2011 una vez completada la segunda etapa de la restructuración de la deuda en default en el 2010.