Reservas, deuda externa y precio de commodities : pronósticos para el caso argentino

Abstract

Este trabajo evalúa la capacidad de pronóstico de diferentes modelos de series temporales propuestos para estimar la evolución de la serie trimestral de reservas internacionales argentinas en el período 1996- 2018. Los diferentes modelos de pronósticos incluyen: un modelo ARMA univariado, un modelo VAR estacionario, un modelo VEC y un mecanismo naive de pronóstico que fue utilizado como benchmark. En particular, este trabajo busca evaluar si los modelos basados en fundamentos económicos (ya sea un VAR o un VEC) contribuyen a mejorar los pronósticos sobre la evolución futura del stock de reservas internacionales en Argentina. Los resultados indican que el modelo univariado es el más efectivo para pronosticar los niveles de reservas internacionales cuando el horizonte temporal es un trimestre. Cuando el horizonte temporal se extiende a cuatro trimestres, el modelo VEC también muestra ganancias en términos de pronósticos de acuerdo al criterio de evaluación que se utiliza. Los distintos modelos de pronósticos desarrollados no mostraron sesgos sistemáticos a lo largo del período de evaluación, aunque se encontró un sesgo signicativo durante el primer trimestre de 2017, momento en el que cayeron abruptamente las reservas desde el proceso de recuperación que venían experimentando desde comienzo de 2016.